债转股暂不会对险资持债有影响

发布时间:2019-12-22 13:50    浏览次数 :

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各上市险企2016年中报已悉数出炉,在国内经济增长放缓、利率处于下行周期的市场环境中,保险资产负债管理面临较大挑战,资金运用情况备受关注。

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从中国人寿、中国平安(601318,股吧)、中国人保、中国太保、新华保险和中国太平六家沪港上市险企来看,截至2016年6月30日,投资资产合计约6.89万亿元,较年初增长3433亿元,增幅为5.24%。

  10月10日,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》以及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,降杠杆和债转股指导文件正式落地,受到各方关注,险资机构亦在其中。

在上市险企配置的各类资产中,债券仍占据最大比重,且占比有所提升:六险企持有债券市值合计3.07万亿元,较年初增长8.47%,在投资资产中占比44.58%,所占比重较年初提升1.33个百分点,高于行业11.09个百分点。

  对于市场化银行债权转股权的实施方式,《指导意见》明确“通过实施机构开展市场化债转股”。即,除国家另有规定外,银行不得直接将债权转为股权。银行将债权转为股权,应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。《指导意见》提到,鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股。

而险资整体持有债券近年因面临收益率趋降及部分违约等情况处于下行状态,债券的信用风险也见诸于多家上市险企半年报。从各家险企披露情况看,债券信用风险整体可控,同时,上市险企表示,已进一步强化信用风险管理体系,应对信用产品市场违约等的变化。

  对于参与债转股,有保险资管人士表示尚在政策研究阶段,且目前缺乏政策细则,是否参与以及如何参与还待时日确定。

澳门新浦京手机版,4家险企提升债券配比

  此外,险资关注债转股的另一个原因在于,险资机构也是持债的重要机构。保险资管人士对《证券日报》记者称,目前转股权的主要是银行通过贷款取得的债权,对于持债人而言,标的企业债转股,意味着企业资产负债率下降,这是好的一方面。但同时,作为持债人,有保险资管人士坦言,并不因为这点而希望看到持债的标的企业实施债转股。不过总体上,险资长期以来坚持严格的风险把控,对债券的挑选坚持优质原则,因此相关企业债转股的几率或较小,险资持债暂不受影响。

截至2016年6月30日,中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险和中国太平投资资产合计约68938亿元,较年初增长3433亿元,增幅为5.24%。债券仍为上市险企群体配置的第一大类资产。

  目前,险资配置资产以固定收益类为主,80%以上是高信用等级资产。保监会资金运用监管部负责人近日介绍,截至2016年8月底,保险资金运用余额约12.7万亿元,其中,配置固收类资产的总额约9万亿元,占比超过70%,其中银行存款2.3万亿元,债券4.3万亿元,主要集中在国债、金融债和高信用等级企业债,同时,基础设施债权计划的基础资产较为优质。

各险企2016中报显示,截至6月30日,六家险企持有债券市值合计30732亿元,较年初增长2400亿元,增幅为8.47%,债券在其投资资产中占比为44.58%,所占比重较年初提升1.33个百分点。

  此前,据《证券日报》记者统计,截至2016年6月30日,中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险和中国太平六家沪港上市险企,投资资产合计约6.89万亿元(港元汇率以0.8折算),较年初增长3433亿元,增幅为5.24%。六家险企持有债券市值合计3.07万亿元,较年初增长8.47%,在投资资产中占比44.58%,所占比重较年初提升1.33个百分点,高于行业11.09个百分点。

六家险企中,除中国平安和中国太保外,其余四家险企今年上半年的债券配比均有所提升。

  从各家险企披露情况看,债券信用风险整体可控。比如,中国太保称,截至上半年末的持债中,企业债及非政策性银行金融债中债项或其发行人评级AA/A-1级及以上的占比达99.7%。信用债分布在交通基本设施、电力公用事业和建筑与工程等20多个行业,持仓较为分散和多元化,债券信用质量相对较高。

中国人寿表示,面对低利率环境,公司稳健开展资产配置,其中,对固定收益类投资加大配置力度。期末的债券投资余额为10978.88亿元,同比增长10.2%,债券占比为45.67%,比重提升2.12个百分点。

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中国人保集团上半年末的债券投资余额为2791.57亿元,占投资资产比重为36.2%,占比提升4.9个百分点,提升幅度最大。

新华保险6月底投资资产规模为6661.35亿元,其中债券规模为2447.63亿元,较去年年底增长6.80%,债券占比36.74%,占比较去年年底提升0.68个百分点。

上半年末,中国太平投资资产余额为3999.30亿港元,其中债券规模1661.10亿港元,债券占比36.74%,较去年底提升2.7个百分点。

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